美元指数短线回调，铜价震荡偏强(2022年10月27日)

【期货】

今日夜盘沪铜主力2212低开于62510元/吨，全天维持均价线震荡。收盘价62750元/吨，较上一交易日下跌310元/吨。

【现货】

今日1#电解铜现货对当月11合约报于升水150~230元/吨，均价升水190元/吨，较昨日下跌235元/吨。平水铜成交价格63380~64000元/吨，升水铜成交价格63900~64020元/吨。11与12合约月差虽有收敛之势，仍处于高BACK 800元/吨结构。

【宏观要闻】

美国二叠纪盆地天然气价格跌至负值，为最近两年首次。由于库存维持高位接受能力有限，欧洲部分地区液化天然气供过于求，现货天然气价格本周也一度跌至负值。

【综合分析】

宏观：随着美国利率和美元的回升，全球的整体需求受到了抑制。美欧的基本面差异让美元指数持续偏强。不过从近期美元指数与铜价的负相关性减弱来看，市场焦点或集中在供需矛盾，美联储后续加息期间对铜价的抑制作用预计会逐步减弱，后续如果美国进入衰退周期，美元指数的短暂回调，或给铜价带来支撑作用。

供应端：现货TC的价格已涨至87.7美元/吨。近期硫酸价格微幅上涨，带动冶炼利润回升。整体来看，国内整体精炼铜供应维持稳定。

需求端：最新的调研数据显示国内铜杆开工率约为69.78%，较上周回升2.6个百分点。也反映出电力板块在下半年逐步发力。铜板带开工率71.96%，环比减1.7个百分点；铜管开工率66.51%，环比降4.73个百分点；说明房地产及其后周期家电消费仍呈现走弱态势。近期国内疫情频发，需求受到抑制，后期随着国家政策加码，房地产需求料有所回暖。

【操作建议】

目前多空交织，维持宽幅震荡操作思路，区间57000-67000.

【风险提示】

1，欧洲冬季能源危机；2，俄乌冲突超预期；3，国内疫情。

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