1.欧元区10月PMI，美国10月PMI（周一）；

2.美国三季度GDP，9月耐用品订单（周四）；

3.LME年会观点（10.24-10.28）；

4.中国9月进出口数据；电解铜库存和现货升水变化。

中国电解铜供需平衡表

国内库存：节后交割入库，库存增加明显

据Mysteel数据，上周国内电解铜现货库存11.34万吨，增3.28万吨，其中上海库存7.18万吨，增1.04万吨，广东库存1.64万吨，减0.46万吨，江苏库存2.10万吨，增1.60万吨。交割前月差扩大抑制下游接货意愿，出库少，部分持货商选择交割入库，上期所仓单大幅增加。换月过后下游采购情绪有所回升，部分仓单流出补充市场，可能会对高升水造成一定压力。 

上周保税区铜现货库存1.5万吨，降0.5万吨。

中国铜现货库存

中国保税区铜库存

海外库存：LME铜注销仓单两周增加6万吨

截至上周五，LME铜库存为13.73万吨，降0.83万吨。注销仓单占比为49.77%，增18个百分点。 

近期进口盈利窗口打开有利于外铜流入，国庆节后LME铜注销仓单占比从5%提升至50%，上周亚洲仓库库存下降1.45万吨，可能带动0-3升水再度扩大，关注LME铜borrow。

LME铜库存

LME铜注销仓单占比

估值水位：铜价位于震荡区间

截至上周五，铜估值水位为45.92%，位于20%-80%的震荡区间，较此前一周下移24个百分点。

铜精矿：ICSG下调全年矿山产量和消费预测

据Mysteel数据，截止上周五国内铜精矿现货TC为87.7美元/吨，-0.1美元/吨。

ICSG表示，预计今年全球铜市将供应短缺32.5万吨，明年为供应过剩15.5万吨。疫情限制、劳动力不足、运营问题、罢工、智利水资源限制、秘鲁罢工等因素，限制了今年矿山产量。能源价格飙升以及高通胀使得全球经济前景恶化，因此下调今明两年精炼铜消费预估。2022年全球精炼铜消费预计增2.2%，2023年增1.4%；2022年精炼铜产量预计增长2.8%，2023年增3.3%。

中国铜精矿现货TC

全球铜供需平衡预测

电解铜：俄罗斯铜采购忧虑推升2023长单溢价

截至上周五，铜精矿现货冶炼平均利润为1088元/吨，+20元/吨。

据SMM，9月中国电解铜产量为90.90万吨，环比上升6.12%，同比上升13.21%。根据各家排产情况，预计10月国内电解铜产量为93.66万吨，环比上升3.04%，同比上升18.65%。 

智利Codelco铜公司已经同意将2023年对欧洲买家的基准铜溢价敲定在每吨234美元纪录高位，较今年上涨83%。主要由于欧洲买家回避俄罗斯铜，推动对其他来源的铜的需求增长。2021年俄罗斯向欧盟供应了近29.2万吨铜，而欧盟去年的铜进口总量超过了80.1万吨。

铜精矿冶炼利润测算

中国电解铜产量

废铜：交割换月后升水收窄，铜价回落，废铜市场环比降温

截至上周五，广东地区电解铜现货与光亮铜精废差为1992元/吨，-1050元/吨。

铜精废差

中国废铜进口

铜下游：升水居高下游下单节奏放缓，精铜杆周度开工率回升有限

据SMM数据，上周国内主要精铜杆企业周度开工率为69.78%，上升2.6个百分点。 

周内下游线缆企业生产节奏有所放缓，下游多数企业对于铜价看空，因此下单意愿并不强烈，上周多以消耗企业现有原料库存为主。

上周五江西再生杆对沪铜当月合约贴水160元吨，而华东地区电力用杆升水1340元/吨，精废杆价差约1500元/吨，吸引下游线缆企业刚需采，且市场再生铜货源流通较为宽松，将支撑再生铜杆产量持续回升，其价格优势将给予精铜杆消费持续压力。

精铜制杆周度开工率

中国铜杆企业调研