国泰君安期货：缺乏共振驱动 铜价难有趋势性表现

缺乏共振驱动，铜价难有趋势性表现。上周五，铜价自低位快速回升，主要因市场认为美联储12月加息幅度有可能弱于预期，美元指数攀高回落。但是，美元加息的步伐尚未停止，美元指数有可能继续处于坚挺状态。

从基本面看，偏高的铜价和现货高升水，已经开始抑制下游和线缆企业开工和补库，近端合约继续往上拉的动力在衰弱。不过，价格是影响需求的重要因素，价格回落依然能够带动下游和终端补库，这反而会抑制价格的回落空间。往更远期看，铜供需双增的格局逐渐形成，冶炼高利润带动精铜产量；中国电网投资高增速将持续落地，以及全球新能源行业快速发展，将支撑铜的新增消费量，预计四季度全球铜依然处于供需偏紧格局。

在具体的交易上，沪铜处于back结构，具有很高的做多静态收益率，建议逢低买为主。

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