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【期货层面】本周沪铜开盘63700元/吨，周内最低价61950元/吨，最高价63760元/吨，周五收盘价62820元/吨，较上周下跌880元/吨。
【库存层面】本周上期所铜库存报89566吨，较上周增加25820吨；LME铜库存报136700吨，较上周维持不变；COMEX铜库存报39931吨，较上周减少471吨。上海保税区库存报1.5万吨，较上周减少0.2万吨。
【综合分析】
宏观：随着美国利率和美元的回升，全球的整体需求受到了抑制。美欧的基本面差异让美元指数持续偏强。随着基本面的逐步转好，市场风险偏好在边际回暖，市场焦点从情绪交易转向供需矛盾，美联储加息期间对铜价的抑制作用预计会逐步减弱，从铜价对美联储7月和9月的加息的反应里，我们也可以看到这一点。
供应端：现货TC的价格已涨至87.8美元/吨。不过硫酸价格较前期下跌幅度较大，带动冶炼厂冶炼利润下滑至大概1400元/吨左右。这降低了四季度精炼铜的新增供应预期，但国内整体精炼铜供应维持稳定。在铜的显性库存方面，尽管LME在过去的一个月里快速累库，但是国内保税区库存同比暴跌89%至目前的1.5万吨。综合来看，全球交易所铜的显性库存9月底减少至25.76万吨，比去年同期减少26.5万吨，同比下滑50%。
需求端：本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为69.78%，较上周回升2.6个百分点。也反映出电力板块在下半年逐步发力。铜板带开工率71.96%，环比减1.7个百分点；铜管开工率66.51%，环比降4.73个百分点；说明房地产及其后周期家电消费仍呈现走弱态势。近期国内疫情频发，需求受到抑制，后期随着国家政策加码，房地产需求料有所回暖。
【操作建议】
目前多空交织，维持宽幅震荡操作思路，区间57000-67000.
【风险提示】
1，欧洲冬季能源危机；2，俄乌冲突超预期；3，国内疫情。
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