紧缩预期有降温迹象，沪铜短期有支撑

1.核心逻辑：沪铜主力 2211 合约昨下午收于62270 元/吨，涨0.24%。宏观，美联储圣路易斯联储主席布拉德称预计美联储将在明年初结束前置性加息并转向在通胀降温时小幅调整；美国至10 月15日当周初请失业金人数 21.4 万人，预期 23 万人，前值22.8 万人；英国首相特拉斯辞职，英央行紧缩预期下降；中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率 LPR 分别维持在 3.65%和 4.3%不变。基本面，供给，铜精矿供应偏宽松，TC 续涨；新产能投放，国内9 月精铜产量90.9万吨，环比增 6%，同比增 13%，后期供应压力逐渐增大。需求，9月超1.5 万亿元基建项目密集开工，基建投资进一步发力，四季度基建有望进入新一轮施工走强阶段；新能源汽车延续供需两旺；家电受地产拖累。库存，昨日沪铜仓单 65070 吨，较前日减5477 吨；LME 铜库存136700 吨，较前日减 2300 吨。综上，紧缩预期有降温迹象，沪铜短期有支撑。

2.操作建议：观望

3.风险因素：美联储加息不及预期、地缘政治风险

4.背景分析：

外盘市场

10 月 20 日 LME 铜开盘 7366 美元/吨，收盘7534 美元/吨，较前一交易日收盘价 7365 美元/吨涨 2.29%。

现货市场

10 月 20 日上海电解铜均价 62885 元/吨，跌105 元/吨；升贴水均价 760 元/吨，涨 115 元/吨。广东电解铜均价62645 元/吨，跌200元/吨；升贴水均价 515 元/吨，跌 25 元/吨。

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