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上周铜价持续依托5日均线上方运行，美元滞涨更是令铜价向上跳空后持续偏强运行，周后期基本面加持令铜价上行力度明显加强。截至周五收盘，沪铜主力合约录得3.88%的涨幅，相对伦铜表现明显偏强。
宏观方面，周初美联储副主席布雷纳德流露出对加息谨慎行事的倾向，美元的强势表现由此明显受抑。后美国通胀数据接连公布，美国劳工部发布的数据显示，美国9月PPI同比增长8.5%，高于预期值8.4%；美国9月CPI同比增长8.2%，高于预期值增长8.1%；美国9月核心CPI同比增长6.6%，高于预期值及前值，且再创1982年8月以来的新高。虽然通胀数据依然提示年末加息力度不俗，美联储9月货币政策会议纪要依然流露鹰派倾向，但美元无力再度冲击前高。期间，IMF世界经济展望报告再次下调今、明两年全球经济增长预期，预计今年全球GDP增长率将从2021年的6.0%降至3.2%， 2023年增速进一步降至2.7%，但市场影响相对有限。从目前的资本市场情况来看，加息带来的利空作用已经基本消化完成，铜价正持续脱敏海外宏观经济。
产业方面，上周基本面最大的动荡，来自于美国欲对俄铝进行制裁的消息。我们同时考虑LME 此前发布的一份讨论是否应禁止俄罗斯金属进入交易所的文件，有色市场供应冲击似乎一触即发。受此影响，据文华财经报道，Codelco公司已经将2023年发往欧洲的铜升水上调至每吨约235美元的创纪录高位，较2022年水平大幅上调85%；欧洲最大的铜冶炼产商Aurubis对2023年发往欧洲客户的铜报价为每吨较LME价格升水228美元。美国欲制裁俄铝所带来的行业寒蝉效应开始体现。此外，南非港口码头运营商Transnet的工人因工资纠纷发起罢工，一定程度上可能会使南非阳极铜运往中国量减少，加剧国内市场阳极铜供应紧张局势，目前国内外市场铜库存量持续低位徘徊，供应不稳定因素对铜价持续带来价格支撑。
美联储加息路径已经基本内化价格，美元继续走强空间相对有限，欧洲能源危机下，美国制裁俄铝带来的供应不确定性持续，终端多个行业用铜需求均有持续回暖空间，基本面支撑仍在，铜价震荡偏强。
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