中信证券：三因素导致工业企业利润降低

中信证券分析师发布研报指出，1-8月，规上工企利润同比下降2.1%，较前值下降1个百分点，上中下游行业间利润格局继续改善，下游行业利润占比持续回升。三因素导致工企利润降低：1）外需下降，出口增速大幅下滑。8月份单月货物出口总额同比增速较前值下降12.1个百分点。2）工业经济基本面下行带动企业盈利下降。8月高温天气下电力供应紧张导致部分省份对工业采取限产措施，加之重点城市散点式疫情，8月制造业PMI虽环比上升0.4个百分点至49.4%，但仍位于收缩区间。3）高基数价格因素。去年8月的PPI基数较高（9.5%），叠加8月大宗品价格环比走弱，以上因素导致1-8月份规上工企利润增速较1-7月相比呈现回落态势。短期看，出口、价格因素的拖累还将延续。

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