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【期货层面】 本周沪铜主力2210开于63170元/吨，最高价63560元/吨，最低价61810元/吨，周五收盘61950元/吨，较上周下跌1120元/吨。截至周五主力合约持仓量143752张，较上周减少18381张。
【现货层面】今日SMM1#电解铜现货对当月10合约报于升水770-880元/吨，均价升水825元/吨，较昨日涨775元/吨。SMM1#电解铜价格报于62750-63000元/吨，平水铜62750-62940元/吨，升水铜62800-63000元/吨。SMM升贴水较昨日数值上的大幅上涨主因期货合约的换月，当月合约由09合约进入10合约，昨日09合约与10合约处于高BACK结构。
【库存层面】 本周上期所铜库存报35865吨，较上周减少506吨；LME铜库存报102000吨，较上周减少3450吨；COMEX铜库存报46251吨，较上周较少1970吨。上海保税区库存报5.2万吨，较上周减少1.3万吨。
【综合分析】
美国8月CPI超预期，点燃市场多头恐慌情绪。临近9月加息，铜价高位阻力较大。目前多头主要交易欧洲能源危机，目前欧洲天然气库存相对充足，但是由于欧洲碳中和计划导致煤炭产能不足短期无法替代工业用气，导致天然气价格的飙升。这会影响到部分欧洲冶炼厂以及铜杆的供应。供应端：TC价格上行上游现货供应偏宽松；冶炼酸价格回落，带动冶炼利润下滑，精炼铜供应释放料放缓；进口铜盈利窗口关闭，台风影响，中秋假期补充到国内的货逐步消耗，月差扩大，短期市场货源依旧紧张。需求端：本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为68.93%，较上周回落5.63个百分点，过大的月差及居高的现货升水令下游客户下单谨慎，部分铜杆厂产量出现下滑，这也是周内精铜杆开工率下滑的原因之一。周内居高的现货升水确实对消费造成一定的影响，不少铜杆企业反馈新增订单环比减弱。虽然多数精铜杆企业手中仍握有之前的未交付订单，但若新增订单持续减弱，势必将影响后续的开工率。
【操作建议】
暂时观望，等待美联储议息会议的指引，维持震荡偏空操作思路。
【风险提示】
1，低库存；2，俄乌冲突超预期；3，国内疫情政策。
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