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镍及不锈钢、铜、贵金属
沈恩贤
铁矿
昨晚铁矿窄幅震荡，钢联口径45港库存13688.98万吨，环比减少347.48万吨，库存小幅去化，主要在于近期受前段时间发运影响到港量小于钢厂复产周期内采购量，库存小幅去化，但铁水产量235.55万吨，环比增加1.95万吨，铁水增幅放缓，钢厂低利润情况下，铁水难大幅继续增加，短期钢厂利润低位，原料高度受钢厂利润压制，铁矿跟随成材区间操作为主，节前建议轻仓操作，今日无夜盘，后期关注加息节点、国内外政策及今日钢联数据等。
青岛港（601298）pb粉现货749（+17），最优交割品为卡粉，折标准品仓单797，折厂库仓单785，主力合约厂库基差79
1、9月8日，全国主港铁矿石成交140.00万吨，环比增66.7%；237家主流贸易商建材成交21.07万吨，环比增37.7%。
2、9月9日Mysteel统计全国45港进口铁矿库存13688.98；日均疏港量298.55。分量方面，澳矿6408.11，巴西矿4569.99；贸易矿8313，球团593.8，精粉923.67，块矿2185.78，粗粉9985.73；在港船舶数66条降14条。（单位：万吨）统计全国47港进口铁矿石库存总量14357.98万吨，47港日均疏港量303.15万吨。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)
钢材
本期247钢厂日均铁水235.55万吨，环比增加1.95万吨，短期铁水产量基本在顶部区间。钢联数据显示，本期五大材增产去库表需回升，分品种看螺纹增产去库表需回升，表需同比维持-13.7%；热卷产量持平，库存下降，表需小幅回升；建材端水泥出货量有所回落、水泥开工回升、混凝土发运小幅回升，操作上螺纹表需短期维持300万吨之上不宜追空，等待产业矛盾进一步积累后选择方向。
单边：中线反弹逢高空远月螺纹热卷，风险：需求超预期回升，产量超预期下降等。
现货：网价上海中天螺纹3970元（+30），北京敬业4000（+20），上海本钢热卷3930元（+30），天津河钢热卷3940（-）。
1、国务院常务会议部署加力支持就业创业的政策，支持平台经济稳就业；决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持；依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，各地要在10月底前发行完毕，优先支持在建项目。
2、本周，40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4223元/吨，环比增加39元/吨。平均利润亏损182元/吨，谷电利润亏损78元/吨。
3、欧洲央行宣布加息75个基点，符合市场预期，为1999年来首次大幅加息75个基点。欧洲央行将存款利率上调至0.750%，将基准利率上调至1.250%，将边际贷款利率上调到1.5%。
昨晚煤焦在黑色系中走势偏弱，主要在于钢联数据显示，焦炭总库存1058.9万吨，环比累积14万吨，焦煤总库存2476.4万吨，环比减少29.6万吨，铁水增速放缓，煤焦累库且目前仍处于降价周期内，双焦在黑色系中走势偏弱，由于滑点、现货调价幅度等问题，盘面煤焦波动较大，短期不建议追空双焦，但大涨时间未到，建议区间操作。且国外美联储加息节点再次到来，大宗商品承压；国内国庆、重要会议等到来，内外宏观交织。短期煤焦跟随成材区间震荡为主，中期房地产未见底叠加利润集中煤端，双焦空配位置不改。
现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价2500，测算焦炭仓单2688-2723元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2090元，单一蒙煤仓单2090元左右。
1、【汾渭信息】焦炭运费讯，本周焦炭市场弱势运行，下游采购积极性一般，多有控制到货现象，贸易集港量基本触底，各线路汽运费继续下探，本周山西孝义发日照港（600017）不含税汽运费在183元/吨左右，周环比下调了7元/吨；本周山西吕梁孝义发唐山迁安汽运费不含税190元/吨，周环比下降5元/吨。
2、9月8日唐山126座高炉中有55座检修（含长期停产），检修高炉容积合计39730m3；周影响产量约86.28万吨，周度产能利用率为73.87%，周环比降0.27%，月环比增4.01%，年同比增7%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)
王颖颖
隔夜有色在商品板块表现稍为亮眼，沪镍低开震荡，仓位小幅回落，价格仍处震荡区间内。全球库存继续去化，导致沪镍高波幅，当前供需端矛盾并不明显，沪镍多维持震荡格局。乘联会数据显示，8月新能源乘用车零售销量达到52.9万辆，同比增长111.2%，环比增8.8%。宏观方面，欧洲央行将关键利率提高75个基点，并承诺将进一步提高利率，美联储鲍威尔的言论也巩固了加息75基点的预期，操作上可区间震荡高位轻仓沽空。
不锈钢走势仍然偏强，上突布林上轨，持仓继续上冲至3月以来高位，获利盘累积，kd超买，追多需谨慎。周内不锈钢去库明显，全国主流市场不锈钢社会库存总量73.86万吨，周环比下降9.77%，年同比上升3.00%，其中300库存总量36.98万吨，周环比下降10.84%，年同比下降8.49%。无锡市场到货整体较少，叠加现货价格上涨后，商家采购热度较高，民营及大厂资源消化明显。佛山市场本周冷热轧资源均有消化，主要以冷轧资源去库为主。连日价格拉涨下，下游担忧价格仅暂时冲高，观望情绪稍显，故态度转为谨慎，节前现货市场偏于冷静，涨势或将趋缓。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
铜
昨日伦铜反弹，宏观方面，美联储主席鲍威尔表示，需要在通胀问题上采取果断有力的行动，要继续前进，直到完成抗击通胀的任务，称美联储的工作是确保通胀预期锚定在2%，准备根据经济需要调整缩表规模。据CME“美联储观察”，9月加息75个基点的概率为86%。基本面方面，必和必拓（BHP）位于智利北部的Escondida铜矿的工人周三威胁要举行罢工，他们称这是出于安全考虑。工会工人表示，世界上最大的铜矿Escondida没有回应关于潜在安全风险的多次投诉。最近国内铜冶炼厂生产有些问题，粗铜加工费下滑至650元/吨，不少冶炼厂因为粗铜紧张的原因减产。本周因为台风的原因，进口铜延迟到港，铜供应非常紧张，昨天下午清关了一批铜进来，今天也会陆续清关，会补充一部分国内供应。LME铜库存一直下降，LME0-3升水抬升至108美元/吨，LME的俄铜也有运往国内的趋势。消费方面受价格影响比较大，接近62000的位置市场拿货情绪显著降温。价格方面，目前美联储加息75BP的概率已经上升至86%，但是市场对此反应不大，前期铜价大跌已经透支了加息预期。最近市场又开始聚焦基本面的问题，铜供应确实有些紧张，铜价还有反弹空间。不过63000以上的位置，废铜会增多，消费也会变差，往上拉动作用也不强，整体来看偏震荡一些。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
锌
弱宏观强现实 锌价宽度震荡
昨夜沪锌低开高走，沪锌主力合约涨260元至24230元/吨，持仓量变动不大，最近市场维持宽幅震荡的走势，缺乏压倒性的矛盾，能源电力与宏观情绪博弈；宏观方面，美联储维持鹰派，在控制通胀目的未达成之前，不会开展刺激政策，昨夜欧元区在预期之内加息75个基点，国内方面，国常会强调盘活此前的地方债限额约5000亿元，用于在建项目，基建稳增长的预期始终存在，但是目前落地效果尚且一般；基本面方面，云南地区限电目前尚未对锌供应产生影响，但是目前电力比较紧张，西南地区电力供应的压力较大；欧洲方面，目前电力价格维持高位，供需双杀，下游需求同样受到影响；现货成交方面，天津、佛山地区成交好，上海地区表现一般，整体成交较好，锌锭总库存环比减少1.41万吨，表现较好；
单边：目前市场缺乏新的压倒性的力量打破僵局，宏观向下，产业支撑，短期暂时以震荡的思路对待，关注后续以铜为代表的宏观情绪的走向以及西南地区限电情况（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
铝
云南减产刺激情绪 煤炭价格坚挺
昨夜沪铝减仓上行，沪铝主力2210合约涨160元至18575元/吨；主要驱动在于国内受云南地区减产的支撑以及近期大涨的煤炭价格支撑；昨日市场流传云南地区后续电力紧张约300万负荷，折算电解铝产能约200万吨，但是考虑到还有硅等其他高耗能产业共担，那么影响产能预计在一百万吨附近，约20%，持续至2023年枯水期结束；此外，近期煤炭价格受市场煤短缺的影响价格大幅上扬，港口报价已达1400元/吨，电力成本支撑较为坚挺；宏观方面，美联储维持鹰派，欧元区在预期之内加息75个基点，国内强调盘活此前的地方债限额，约5000亿元，用于在建项目；产业方面，铝库存小幅去库，现货成交方面，铝锭成交佛山地区表现很好，铝棒华东地区表现好，铝棒佛山先弱后强，整体表现尚可；
单边：国内能源价格居高不下，供应端限电缺电偏利多，短期价格表现较强，若云南落实减产后，供应压力大减（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
贵金属
昨日，贵金属先涨后跌。伦敦金回到1710美元关口下方，最终小幅收跌；伦敦银同样冲高回落，最终小幅收跌。受欧洲央行9月大幅加息以及欧洲央行行长拉加德鹰派发言的影响，美元指数未能站上110；十年期美债收益率重回3.3%，两年期美债收益率再度站上3.5%高位。
数据方面，美国至9月3日当周初请失业金人数录得22.2万人，为2022年5月28日当周以来新低。预期为24万人，前值为23.2万人。
美联储主席鲍威尔表示，需要在通胀问题上采取果断有力的行动，要继续前进，直到完成抗击通胀的任务，称美联储的工作是确保通胀预期锚定在2%，准备根据经济需要调整缩表规模。美联储布拉德、芝加哥联储主席埃文斯也称，将通胀降至2％是美联储的首要目标。埃文斯认为美联储很可能在9月加息75个基点。
欧央行方面，欧洲央行将三大主要利率均上调75个基点，符合市场预期，为1999年来首次大幅加息75个基点。欧洲央行全面上调通胀预期，预计将进一步加息以抑制需求。欧洲央行行长拉加德在发布会上表示，预计通胀风险偏上行，未来加息次数不会超过5次，强调75个基点不是常态；拉加德称她不知道终端利率是多少，但如有必要将提高终端利率。
目前，贵金属价格依然在区间内波动。但据CME“美联储观察”，9月加息75个基点的概率已经接近90%。因此，预计议息会议前或将承压下行。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
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