平安证券：下半年美国经济仍将在“滞”与“胀”间徘徊

平安证券分析师发布研报指出，展望下半年，美国经济或仍将在“滞”与“胀”之间徘徊，货币政策面临艰难选择。分析认为，美联储需要引导市场相信其有能力加息至3.5%以上的限制性水平。但值得注意的是，在“中性利率”之后，美联储加息节奏或需要从“前置发力”转变为“小幅度、可持续”的加息，这样的组合或可增加美国经济“软着陆”的概率，并营造一个相对友好的市场环境。在全球通胀和美联储持续紧缩之下，非美经济所受冲击不断显现。1）欧元区：欧债风险不容小觑。即便欧央行已祭出预期引导工具，但欧元区经济金融风险仍不能排除；2）日本：日本经济和日元汇率受到输入性通胀、贸易逆差、债市抛售等多重压力；3）新兴市场：资本流入放缓压力或将持续全年，但下半年有望边际缓和。

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