招商证券：美国年内有望结束加息

招商证券分析师发布研报指出，美联储发布6月议息会议声明，上调联邦基金目标利率75BP至1.50%-1.75%区间，并维持5月FOMC给出的6-7月减持300亿美元/月美债和175亿美元/月MBS的缩表节奏不变。分析认为，美联储已经“加不起息”了。数据显示，2022Q1公开市场操作（SOMA）已令美联储巨亏3305.0亿美元，为历史之最。在以对抗通胀作为几乎唯一目标的上世纪70-80年代，美联储在失业率快速走高的时候选择临时降息；上世纪90年代以来就业因素在货币政策中的权重更高，只要失业率回升，美联储就会结束加息甚至进入降息周期。分析预计，三季度末美国失业率有望回升，7月再度加息50-75BP后，美联储或将逐步开始考虑不再加息。但结束加息前，首先要看到失业率回升，因此尚不能确定具体时点。

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