2.1%！5月CPI同比涨幅持稳，后期物价走势如何？

国家统计局10日发布的数据显示，5月份，全国CPI（居民消费价格指数）环比由4月上涨0.4%转为下降0.2%；同比上涨2.1%，涨幅与4月持平；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅也与4月相同。

专家认为，5月国内疫情形势逐渐好转，系列稳增长政策持续支持实体经济修复，经济景气水平较4月有所改善，但物价水平依然保持平稳。特别是在全球多个主要经济体通胀水平居高不下的背景下，我国CPI同比涨幅继续保持在3%以下的温和区间，殊为难得。

“当前的物价形势，为我国保民生、扩内需，加强货币政策和财政政策的配合，都提供了比较有利的条件，为我国加大宏观经济政策实施力度预留了回旋空间。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群说。

从影响CPI走势的主要因素来看，据测算，在5月份2.1%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.8个百分点，新涨价影响约为1.3个百分点。

“去年5月CPI同比涨幅为临近月份峰值，形成了较高的基数，对今年5月CPI同比涨幅持平起到一定作用。”中国民生银行首席研究员温彬说。

从CPI的结构来看，5月份，非食品价格同比上涨2.1%，涨幅比4月回落0.1个百分点，影响CPI上涨约1.68个百分点，其中，汽油、柴油和液化石油气价格分别同比上涨27.6%、30.1%和26.9%；食品价格同比上涨2.3%，涨幅比4月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约0.42个百分点，其中，鲜果、薯类和粮食价格分别同比上涨19.0%、16.1%和3.2%，涨幅比4月均有扩大。

从环比看，5月份，食品价格由4月上涨0.9%转为下降1.3%，影响CPI下降约0.24个百分点。其中，鲜菜价格环比下降15.0%，影响CPI下降约0.36个百分点；猪肉价格环比上涨5.2%，影响CPI上涨约0.06个百分点。当月非食品价格环比上涨0.1%，涨幅比4月回落0.1个百分点，影响CPI上涨约0.06个百分点。其中，国际油价波动影响国内汽油和柴油价格均上涨0.6%。

植信投资研究院秘书长邓志超认为，5月疫情防控逐步取得成效，需求和供给同时恢复，但供给恢复速度更快，集中体现在物流逐步畅通，鲜菜价格环比大幅下降，使得CPI整体出现下行趋势。同时，猪肉价格开始回升，筑底回升态势明显；汽柴油价格同比继续大幅上涨，环比也保持涨势。当月“猪油”价格环比回升对CPI形成支撑。正反两方面因素作用下，5月CPI环比由4月上涨转为下降，同比涨幅与4月持平。

“5月CPI环比由涨转降，表明国内生活消费品，特别是食品等基本生活消费品的供给保障基础稳固。这也说明4月CPI上涨，主要是受疫情等短期因素冲击的结果。”张立群说。

展望后期，在邓志超看来，随着国内疫情好转，供给恢复强于消费情况还将延续，或对CPI形成下行压力，但同时“猪油”价格或对CPI有一定支撑。因此，6月CPI同比涨幅可能与5月持平或小幅下降。

“总体来看，当前我国通胀水平整体可控。”温彬认为，但也要看到，我国经济下行压力依然较大，5月制造业PMI和非制造业商务活动指数仍均位于收缩区间。各项稳增长政策要尽快实施、尽早见效，用好当前通胀相对温和及发达国家紧缩政策掣肘较小的时间窗口，确保二季度经济保持合理增长。同时，要继续做好保供稳价工作，保障粮食生产，防范输入性通胀风险。

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