成本托底与库存压力博弈，双硅维持低位震荡
发布时间：2026-10-30 09:36:08 浏览：50
【期货盘面】硅铁主力合约收盘价5836.0元/吨，较前一交易日大幅下跌52.0元/吨；硅锰主力合约收盘价5902.0元/吨，较前一交易日小幅下跌2.0元/吨。硅铁主力持仓21.5万手，0.1万手基本持平，无明显资金进出；硅锰主力持仓32.6万手，小幅增减-1.7万手。硅铁仓单917.0张，较前一交易日增加917.0张；硅锰仓单0.0张，较前一交易日持平。
【现货基差】内蒙硅铁市场价5730.0元/吨、宁夏硅铁市场价5740.0元/吨；内蒙硅锰市场价5730.0元/吨、宁夏硅锰市场价5700.0元/吨。
硅铁主力合约基差-196.0元/吨，较前一交易日走强；硅锰主力合约基差138.0元/吨，较前一交易日走强。
【估值利润】澳洲锰矿汇总价39.0美元/吨，加蓬锰矿汇总价39.2美元/吨，锰矿原料价格保持稳定。硅铁全区域陷入亏损，内蒙、宁夏厂家均深度亏损，减产检修预期升温；硅锰全区域深度亏损，内蒙、宁夏厂家均小幅亏损。
【供需库存】硅铁周度产量11.64万吨，环比减少0.17万吨；硅锰周度产量196140.0吨，环比增加3640.0吨；硅铁企业周度库存89000.0吨，环比减少4100.0吨；硅锰企业周度库存362000.0吨，环比增加1500.0吨
【南华观点】硅锰继续累库，厂库压力尚未明显缓解。近期部分锰矿外盘报价探涨，南非货源到港成本偏高，贸易商接货成本倒挂、挺价意愿增强；化工焦此前也有所回升，共同抬升锰硅成本支撑。不过，港口锰矿库存仍较高，说明矿商挺价并不等同于原料已经短缺。若合金厂采购不足，矿价上涨向锰硅现货传导仍会受到限制。近期江苏某钢厂锰硅招标价为5850元/吨，环比下跌50元；福建某钢厂招标价5860元/吨，环比下跌120元。钢厂仍以刚需采购为主，对高价现货接受度有限。硅锰成本支撑强于硅铁，但库存压力也更明显。短期可能维持高波动区间震荡，若只有锰矿上涨而厂库不降，反弹仍容易受到钢招和套保压力压制。钢材端决定需求上限，成本和减产决定价格下限，高库存则限制反弹高度。短期硅铁、锰硅均以区间震荡看待，锰硅成本支撑相对更强，但库存压力也较大。上周五反弹更多体现成本支撑和估值修复，并不意味着钢材需求或铁合金高库存问题已经解决。锰硅主力参考5600—6000元/吨，硅铁主力参考5800—6300元/吨。
（来源：南华期货）
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