铜价连创新高：供应收缩叠加中国旺季，1.5万美元关口渐近
发布时间：2026-09-10 10:03:21 浏览：18
外媒9月9日消息：铜价继续刷新历史纪录，供应担忧与美国关税预期成为推动本轮上涨的核心因素。
周三，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜连续第五个交易日上涨，最高触及每吨14,80.25美元，再次刷新历史纪录。
今年以来铜价累计上涨约18.5%，市场对长期供需失衡的预期正逐渐转化为现实的短期供应紧张。
供应端的恶化尤其值得关注。国际铜研究组织最新初步数据显示，2026年上半年全球矿山铜产量同比下降1.1%，主要产铜国的产量明显下滑。
如果下半年无法实现明显恢复，全球矿山铜产量可能出现2017年以来首次年度下降。
全球大型矿山频繁遭遇运营、设备及自然条件等问题，意味着新增供应越来越难以跟上需求增长。贝莱德相关负责人指出，矿企扩大产量面临的困难，是当前铜市场“非常紧张”的根本原因。
需求前景则持续向好。电气化、可再生能源、电网升级以及人工智能数据中心建设，都将推动铜消费长期增长。
必和必拓预计，全球铜需求将由2026年的约3400万吨/年增至本世纪中叶超过5000万吨，显示未来几十年存在巨大的供应缺口风险。
与此同时，美国精炼铜关税政策悬而未决，已经造成全球库存明显重新分布。
贸易商为规避潜在关税，大量精炼铜提前运往美国，使LME等地区库存被持续抽走，并导致铜期货远期曲线出现明显“现货升水”，即近期合约价格显著高于远期价格，这是现货供应紧张的重要信号。
中国市场也为铜价上涨提供新的动力。随着传统制造业旺季到来，中国铜消费预计进一步增强。上海期货交易所铜库存近期降至2024年以来最低水平，显示国内现货市场正在趋紧。
在供应偏紧和旺季需求共同作用下，市场对于铜价突破1.5万美元的信心明显增强。
展望后市，1.5万美元/吨正在成为下一个关键目标，部分机构甚至认为，如果制造业活动明显恢复，叠加能源转型、数据中心建设及战略补库需求超预期，铜价存在进一步升至1.7万美元的可能。
不过，美国关税最终落地情况、库存从美国向其他地区回流的风险，以及高价对需求的抑制作用，仍可能带来剧烈波动。
当前铜市已经从“长期看涨逻辑”逐渐进入“短期供应紧张现实”阶段，价格强势的持续性将取决于矿山供应能否恢复以及中国需求能否兑现。来源：博易大师
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