内蒙限电消息影响 双硅冲高回落
发布时间：2026-05-19 10:01:41 浏览：21
【行情资讯】
5月18日，市场关于内蒙限电的传闻引发铁合金盘面异动，硅铁一度涨逾3.5%，锰硅一度涨近2.5%，随后价格尾盘回落。锰硅主力（SM607合约）日内最终收涨0.86%，收盘报5892元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市场报价5900元/吨，折盘面6090，升水盘面198元/吨。硅铁主力（SF607合约）日内最终收涨0.91%，收盘报5784元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价5850元/吨，升水盘面66元/吨。
技术形态角度，锰硅盘面持续震荡回落，价格延续弱势，向下临界中期趋势线，短期关注中期趋势线附近支撑情况，若无法支撑，则关注下方5700元/吨附近支撑情况（针对加权指数，下同）。硅铁方面，盘面价格走势依旧偏弱，继续关注下方5550元/吨附近支撑，上方关注5900-6000元/吨附近压力。
【策略观点】
上周，美国总统时隔九年再次对中国进行了为期三天的国事访问，中美元首会晤情况引发市场高度关注，牵动市场情绪，但就目前公开信息来看，双边会谈暂未有超预期内容传出。此外，美国4月份通胀数据超出市场预期，交易员再度开始交易年内加息预期，随着原油价格居高不下以及美债收益率走高，“衰退交易”卷土重来，资本市场在经历显著反弹后开始走弱，宏观高度相关的贵金属、有色也明显弱化。商品整体氛围表现仍旧相对割裂，我们仍认为暂时相对难以走出单边强趋势，建议整体以偏震荡、宽幅波动去看待，操作上以偏短期为主同时注意风险。黑色板块方面，前期因出口数据表现良好（海外需求相关）而出现显著上涨的热卷也在涨至3500元/吨附近后减仓回落，黑色板块强度弱化。
品种自身基本面角度，锰硅在静态供求格局上仍不理想，直观表现为下游低迷的建材需求、高位持续无法被去化的库存。硅铁端，其静态基本面仍没有明显的矛盾：一方面是相对受控的供给、相对低位的库存；另一方面是相对波澜不惊的需求，表现为下游钢材中规中矩的产量以及偏无力的需求。但我们认为，供求关系历来不是驱动铁合金行情的有力驱动。复盘来看，成本端锰矿、电价的不可抵抗的上涨（锰硅对锰矿因素反应敏感，硅铁对于电价因素敏感），供给端强有力的收缩（一般是由政策主导）才是驱动铁合金走出大行情的关键因素。当下锰硅虽有自发性的减产动作与倾向，但我们认为该因素的烈度暂不足够。相比之下，海外资源主义抬头背景下，锰矿端的可叙事性仍是后续跟踪及关注的重点。短期随着港口锰矿库存的回升（已经回到2022年及2024年同期水平）、下游锰硅减产之下锰矿采购需求的下滑，锰矿价格逐步走弱（仍在持续），这短期仍将制约锰硅价格。此外，硅铁在当前估值偏高的位置供给出现新的投产背景下，价格同样易出现回落。中长期的角度，我们仍继续强调关注下方成本附近为支撑（锰硅已逐步接近该水平，可逐步观察），等待驱动并向上展望和操作的大方向。
（来源：五矿期货）
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