宏观政策博弈与基本面支撑 31日铜价或上涨
发布时间：2026-03-31 13:59:04 浏览：18
长江铜价copper.ccmn.cn短评：中国需求走强及伦铝大涨带动，隔夜伦铜收涨0.44%；伊朗局势已持续一个月，结束前景不明加剧市场忧虑，不过国内社库去化支撑铜价，今现铜或上涨。
【铜期货市场】中国需求走强及伦铝大涨带动，隔夜伦铜偏强震荡，盘面走势相对承压，最新收盘报价12195美元/吨，收涨54美元，涨幅0.44%，成交量15294手减少176手，持仓量295018手减少454手；晚间沪铜(78500, -860.00, -1.08%)跳空高开后急转下旬，随后盘面进入横盘震荡整理，尾盘最终以阴线结束夜盘交易。主力月2605合约最新收盘价报95350元/吨，跌50元，跌幅0.05%。
伦敦金属交易所（LME）3月28日伦铜最新库存量报362600公吨，较上个交易日增加2350公吨，涨幅0.65%。
长江铜业网讯：今日沪铜主力 2605合约早盘高开，开盘价报95550 元/吨，涨150元。
宏观层面：鲍威尔“放鸽”难掩地缘阴霾，市场情绪谨慎
美联储主席鲍威尔周一在哈佛大学发表讲话，释放了“以静制动”的政策信号。他表示，美联储当前的政策立场稳健，有能力等待并观察伊朗战争及油价波动对经济和通胀的演变，决策者通常会忽略短期冲击。这一表态有效安抚了市场对加息的恐慌，目前加息押注已基本解除。然而，鲍威尔也坦言面临“两难”：劳动力市场的下行风险要求维持低利率，而通胀的上行风险则构成制约。
尽管鲍威尔言论偏鸽，但中东局势的恶化仍是悬在市场头顶的达摩克利斯之剑。伊朗战争前景不明，叠加胡塞武装介入，导致油价飙升，加剧了通胀担忧。美国总统特朗普释放了矛盾信号：一方面寻求谈判，另一方面威胁袭击伊朗能源设施。受此影响，美股主要股指周一收跌（道指微涨0.11%，标普跌0.39%，纳指跌0.73%）。
市场联动：有色板块分化，铜价获情绪提振
在地缘政治风险溢价高企的背景下，有色金属板块表现分化。伦铝因供应端直接受损而暴涨，带动了整体有色板块的看涨氛围。尽管铜并未直接卷入供应危机，但受宏观避险情绪及铝价大涨的带动，铜价近期表现震荡，并存在反弹预期。此外，中国3月制造业PMI重回扩张区间，结束了连续两个月的萎缩，这一基本面利好进一步提振了市场情绪。
基本面：矿端紧张支撑底部，高库存压制上方空间
供应端：海外铜矿供应持续存在不确定性，国内铜精矿现货加工费（TC/RC）维持低位徘徊。买卖双方的博弈加剧，冶炼厂对过低加工费接受度有限，生产压力较大，后续需关注冶炼厂是否会因亏损而减产，这为铜价提供了坚实的成本支撑。
库存与现货：LME铜库存高企，对铜价构成一定压力。国内现货市场方面，下游企业多持谨慎观望态度，临近月末接货需求一般，现货升水承压，持货商出货换现意愿较强。不过，随着价格重心下移，前期被高价抑制的消费需求已开始释放。
后市展望：短期看涨，关注去库进度
综合来看，当前市场流动性挤兑风险总体放缓，铜价重心企稳。虽然宏观层面存在不确定性，但国内基本面出现积极信号：清明节前夕市场存在备库预期，且二季度预计将持续去库，社库有望降至中性水平以下。
短期预测：受宏观情绪回暖及基本面去库预期支撑，预计今日现货铜价将震荡上涨。建议密切关注中东局势演变及国内社会库存去化速度。
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来源：长江有色金属网
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