宏观情绪转弱压制有色估值 18日镍价或下跌
发布时间：2026-03-18 10:29:59 浏览：35
镍期货市场：宏观情绪转弱压制有色估值，隔夜伦镍收跌1.32%；伦镍最新收盘报17255，比前一交易日下跌230美元/吨，跌幅为1.32%，成交量为6594手，国内市场，夜盘沪镍(131810, -1740.00, -1.30%)主力合约最新收报135850元/吨，下跌1300元，跌幅为0.95%。
伦敦金属交易所（LME）3月17日伦镍库存报283740吨，较前一交易日库存量减少174吨。
长江镍业网讯：今日沪镍期货全线低开；主力月2605合约开盘报136420跌730元/吨，9：10分沪镍主力2605合约报136300跌1040元/吨；沪期镍开盘低开低走，盘面维持弱势运行；宏观面：宏观层面，美联储议息会议前夜市场谨慎情绪浓厚，美元指数虽高位回落但整体仍处于强势区间，以美元计价的基本金属普遍承压，同时市场对美联储高利率维持更久的预期仍未扭转，全球流动性收紧预期压制大宗商品风险偏好，LME 基本金属全线普跌，伦镍跟随板块同步走弱。交易与技术层面，LME 近期连续出现交易系统故障，引发市场对交易流动性的担忧，直接打击多头信心；触发程序化止损抛盘，加剧了震荡下跌的幅度，同时原油(607, -8.60, -1.40%)价格波动引发的通胀预期反复，也导致大宗商品整体波动加剧，进一步抬升了伦镍的波动率。
从整体基本面来看，当前镍市呈现供应宽松、需求偏弱、高库存压制的三重格局。供应端，2026 年印尼镍铁产能持续扩张，全球原生镍供应持续增加，市场过剩格局进一步加剧，叠加印尼镍矿开采配额政策反复调整，市场供给预期较为混乱，而前期湿法冶炼停产带来的供应收紧预期已逐步消退，相关中间品价格走弱，进一步弱化镍价支撑。需求端，占镍消费比重最大的不锈钢行业节后复苏乏力，300 系不锈钢产量同比下滑、库存累积，下游仅维持刚需采购；尽管处于新能源消费旺季，但三元电池占比不高，对镍需求拉动有限，难以弥补不锈钢需求疲软带来的缺口。库存方面，海外及国内镍库存均处于高位，市场流通货源充足，在需求偏弱的背景下，高库存持续压制镍价上行空间，短期难以实现快速去库。
产业链现状：成本支撑不足，上下游传导不畅，整体氛围偏谨慎
1. 上游：镍矿阶段性偏紧，整体成本支撑力度有限
受印尼镍矿开采配额调控影响，国内镍矿现货流通资源偏紧，相关溢价有所走强，叠加季节性降雨对矿山发货带来一定干扰，镍矿端呈现阶段性偏紧格局。镍铁、湿法冶炼中间品价格维持弱稳，上游原料端对镍价的成本支撑效应不断弱化，难以对价格形成有效托底。
2. 中游：冶炼利润持续压缩，企业生产意愿走低
高冰镍等中游产品价格跟随盘面震荡走弱，冶炼环节盈利空间被持续挤压，部分中小型冶炼企业选择检修减产，行业整体开工意愿偏低。中游生产端偏弱运行，进一步加剧市场对下游需求疲软的预期，形成偏弱传导。
3. 下游：企业刚需采购为主，市场观望情绪浓厚
不锈钢生产企业及新能源电池厂商普遍维持谨慎心态，采购策略以随用随采为主，普遍抵触高位拿货，缺乏主动补库动作。下游需求持续低迷导致产业链价格传导不畅，上游与中游的价格压力难以向终端传导，镍价缺少真实消费带动，整体上行动力不足。
镍价走势预判：短期震荡偏弱，重点关注美联储政策动向
今日镍价将延续震荡偏弱运行态势，沪镍维持在135000-136700元/吨，伦镍价格核心运行区间为 17200—17500 美元 / 吨，3 月下旬镍价走势将由美联储货币政策、印尼镍矿配额政策两大核心因素决定，美联储政策偏鹰叠加印尼上调开采配额，会进一步施压镍价；若美联储释放宽松信号、印尼严格落实配额管控，镍价具备阶段性反弹可能，但在高库存与下游需求疲软的基本面压制下，整体反弹空间十分有限。
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